在2026年9月19日，位于西班牙巴塞罗那的巴萨俱乐部会员大会上，以91.72%的支持票通过了新赛季的预算计划。然而，媒体在同一周曝光了巴萨的总债务已飙升至18.4亿欧元，尽管球队在西甲联赛中以七连胜的战绩高居榜首。赢得比赛并未给俱乐部带来预期的财务缓解，反而加重了负担。此次通过的预算总额达到11.95亿欧元，覆盖2026至2027赛季。官方报告显示，上一财年的总收入突破10.6亿欧元，创下俱乐部历史新高，但同一份财报也揭示了其税后净亏损达1800万欧元，短期债务高达9.05亿欧元，而流动资产仅为5.29亿欧元，短期流动性缺口大约为3.76亿欧元。这意味着，尽管收入屡创新高，俱乐部依然难以提供足够现金来偿还即将到期的债务。

问题的根源在于Espai Bar?a项目。自2021年启动的诺坎普改造工程，最初预算约为6亿欧元，但后续方案的不断升级使得相关专项债务占总负债的比例超过六成，已超12亿欧元。巴萨在会员大会上承诺，任何新增融资将专用于该项目，且不会增加其他类型的债务。然而，项目的持续费用上涨以及后续需要的额外融资使问题更加复杂。债务并非瞬间累积，早在2021年，外界普遍认为6亿欧元的预算在豪门俱乐部中是可承受的。2025年9月，西甲联盟将巴萨的充值工资上限设定为3.51亿欧元，财务管控极为严谨。

转机出现在2026年3月，俱乐部的工资上限上调至4.328亿欧元。通过出售长期VIP权益和确认新增收入等手段，巴萨逐步解锁了更多的薪资空间。到2026年9月，会员大会召开时，新赛季的工资上限已飙升至5.827亿欧元，增长幅度达34.6%，成为西甲第二。值得注意的是，这笔预算并不是凭空而来，规则允许俱乐部将未来球场改造带来的收益预先折现到当前收入中，从而扩大了引援及续约的空间。

在竞技表现上，巴萨的回报迅速显现。在2026至2027赛季的西甲前七轮比赛中，巴萨七战全胜并积累21分，领跑积分榜，同时在欧冠赛场也保持全胜。亚马尔和库巴西两名18岁以下的年轻球员在上赛季的成功中发挥了重要作用，且本赛季继续担任主力。由于高效的低薪资与高产出组合，俱乐部在薪资上限增加后仍具备操作余地。

但是，俱乐部面对的资金紧张问题同样不容忽视。夏季转会窗口，巴萨签下安东尼·戈登的总支出约为6900万欧元，其中2200万欧元的首期付款被议定延迟到2027年6月支付。在这一背景下，虽然巴萨的收入已突破10亿欧元，但连一笔2000多万欧元的转会首期都需要延期，这充分说明了其现金流的紧张。相比之下，皇家马德里年度营收同样破10亿，但其债务的增长速度远低于巴萨。皇马的策略是通过稳定的商业收入逐渐偿还债务，而巴萨则选择提前将未来的球场收入进行变现以支持当下的竞技投入。

根据The Athletic在九月下旬的一项专项分析，巴萨的债务正在迅速逼近20亿欧元。需要强调的是，网络上流传的“总债务超过26亿欧元”的说法尚未得到官方财务报告的确认，而截至2026年6月30日的公开数据则为18.403亿欧元，26亿的数字尚无法查证。巴萨的时间表已规划至2028年，Espai Bar?a项目预计将在那一年全面完工，俱乐部期望能因此每年新增约2.5亿欧元的相关收入。但在此之前，2027年6月戈登转会的2200万欧元延期付款将成为下一个明确的大额现金支出节点。在球队在竞技层面的优异表现与财务上流动性缺口并行存在下，巴萨是否能通过胜利带来更多转播和商业收入以填补资金缺口，还是会在某个时点不得不放慢引援脚步，依然是一个悬而未决的问题。